Кому Беларусь должна более 20 миллиардов долларов

Аналитика Концепции и доктрины Экономика

Данные о том, сколько Беларусь платит по долгам, публикуются ежемесячно. Вместе с тем, публичные источники не сообщают о том, кому и сколько Беларусь еще остается должна. А вот владельцы белорусских евробондов недавно об этом узнали.

Главные кредиторы Беларуси

В конце апреля Банк развития, который является финансовым институтом белорусского правительства, впервые разместил облигации на европейском рынке. Для того чтобы занимать деньги посредством выпуска евробондов, приходится для инвесторов раскрывать много информации, в том числе о состоянии государственного долга.

Данные Минфина на этот счет есть в проспекте эмиссии облигаций Банка развития, с которым ознакомился БелаПАН. В частности, там опубликована разбивка внешнего государственного долга по кредиторам, то есть становится понятно, кому и сколько Беларусь еще должна.

Данные Минфина о структуре внешнего госдолга в разрезе кредиторов приводятся по состоянию на 31 декабря 2018 года. Тогда внешний госдолг Беларуси составлял 16,9 млрд долларов, а на 1 мая 2019-го, согласно последним данным Минфина, — 16,7 млрд, то за первые четыре месяца этого года практически не изменился.

Как выясняется, более 80% накопленной задолженности Беларуси по внешнему госдолгу приходится на Россию (7,9 млрд долларов), Китай (3,3 млрд долларов) и Евразийский фонд стабилизации и развития (2,68 млрд долларов). Однако поскольку ЕФСР формируется за счет отчислений Москвы и ключевые решения там принимает министр финансов России, евразийские деньги полностью тождественны российскому финансированию.

У западных кредиторов (МБРР, ЕБРР и инвесторов, которые вложились в белорусские евробонды) Беларусь на конец 2018 года заняла 3 млрд долларов.

Таким образом, если отталкиваться от данных Минфина, приведенных в проспекте эмиссии евробондов Банка развития, на конец 2018 года 62,7% внешнего госдолга Беларуси приходилось на Россию, 19,5% — на Китай, оставшиеся 17,8% — на западных кредиторов.

Накопленный внешний госдолг имеет среднюю ставку 4,9% годовых и средний срок погашения — 5,6 лет.

Что касается внутреннего госдолга, то инвесторы, которые вложились на внутреннем рынке в гособлигации, не раскрываются. Говорится лишь, что это «юридические и физические лица».

Внутренний госдолг Беларуси составляет около 4 млрд долларов, а в совокупности с внешним общая задолженность государства перед кредиторами превышает 20 млрд долларов.

Более 80% белорусского внутреннего госдолга номинировано в иностранной валюте. При этом средняя ставка валютных облигаций, благодаря которым Минфин на внутреннем рынке привлек заимствования, составляет 5,95% годовых.

Исходя из данных Минфина, опубликованных в проспекте эмиссии евробондов Банка развития, можно сделать вывод, что белорусские власти рассчитывают на сокращение уровня госдолга и платежей по нему.

Так, согласно обновленному прогнозу Минфина, в 2019 году платежи по обслуживанию и погашению госдолга составят 3,29 млрд долларов. В 2020 году они оцениваются в 3,63 млрд долларов, в 2021-м составят 3,28 млрд долларов, в 2022-м — 3,46 млрд долларов, а в 2023-м — 3,83 млрд долларов.

После этого, согласно официальному прогнозу властей, ежегодные платежи по госдолгу снизятся до 2,53 млрд долларов в 2024 году и 2,35 млрд в 2025-м.

Кстати, к 2025 году величина госдолга, согласно планам властей, должна уменьшиться до 25% ВВП. Сейчас госдолг по методологии Минфина составляет порядка 35% ВВП.

Будущее белорусского госдолга  

Независимые эксперты ожидают, что структура государственного долга в ближайшие годы может измениться, так как есть вероятность, что из-за сложных отношений с Россией Беларусь будет привлекать государственные заимствования в Китае.

«Ранее Россия постоянно помогала Беларуси кредитами, и вопрос о поисках альтернативных источников финансирования в нашей стране не считался особо актуальным. Сейчас ситуация другая. Беларусь ведет сложные переговоры с Россией по ряду вопросов, и в сложившихся условиях государство, скорее всего, будет искать альтернативные источники внешнего финансирования», — прогнозирует научный директор Исследовательского центра ИПМ Ирина Точицкая.

Как известно, Минфин Беларуси сейчас ведет переговоры о привлечении суверенного займа у Китая на 600 млн долларов, хотя раньше эти деньги, необходимые для рефинансирования платежей по госдолгу, официальный Минск рассчитывал привлечь в Москве.

«Многие российские кредиты имеют серьезную политическую составляющую и могут использоваться как инструмент давления на Беларусь. Поэтому с этой точки зрения попытки Минска замещать российские займы китайскими вполне логичны», — считает старший научный сотрудник Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Дмитрий Крук.

Что касается официальных планов по снижению госдолга, то эксперты сомневаются в их реалистичности.

«Сейчас Беларусь ежегодно платит по госдолгу более 3 млрд долларов, для нашей страны это большие деньги, поэтому снижение долговой нагрузки — желательная задача», — считает Ирина Точицкая.

Однако, продолжает она, вызовы, с которыми столкнется белорусская экономика в ближайшие годы, могут не позволить решить задачу по снижению госдолга.

В частности, эксперты напоминают, что из-за реализации налогового маневра в нефтяной отрасли России потери Беларуси в 2019-2024 годах могут составить более 10 млрд долларов. Соответственно, чтобы компенсировать такие потери, могут потребоваться новые заимствований.

Эксперты сомневаются в перспективах снижения белорусского госдолга еще и по той причине, что предпосылок для ускорения белорусской экономики не видно.

«Чтобы государственный долг снижался, экономика должна генерировать необходимый для этого денежный поток. В ближайшие шесть лет, чтобы госдолг снижался, среднегодовые темпы экономического роста должны быть в районе 4-5%, однако, исходя из сегодняшней ситуации, предпосылок для таких темпов роста экономики не видно», — полагает Дмитрий Крук.

К слову, Всемирный банк, который на этой неделе обновил экономический прогноз по Беларуси, ожидает, что в ближайшие годы темпы экономического роста в нашей стране будут составлять менее 2% в год. А если Россия не компенсирует Беларуси негативные последствия, связанные с пресловутым налоговым маневром, то этого роста вообще может не быть.

Так что официальным планам по снижению госдолга вряд ли суждено сбыться.

Дмитрий Заяц

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.